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驴Qu茅 es un flujo de inversi贸n?

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  • Un flujo de inversi贸n tiene que ver con los movimientos y variaciones de capital de una unidad econ贸mica o empresa.
  • Est谩 vinculado con el flujo de caja que es un balance entre ingresos y egresos de las empresas.

Un flujo de inversi贸n se refiere a las variaciones y modificaciones en la cantidad de dinero que tiene una empresa o entidad econ贸mica, las cuales se generan de los ingresos y egresos de capital con base en las inversiones en instrumentos financieros, como son: deudas a corto plazo, gastos de capital asociados a las inversiones, compra de bienes inmuebles y otras adquisiciones.

Este concepto procede del flujo de caja que se refiere a c贸mo se utiliza y administra el dinero de una empresa u organizaci贸n, adem谩s de que se consideran las variables de gastos e ingresos.

Para los inversionistas que desean multiplicar su capital y deciden invertir en empresas o en acciones burs谩tiles, es esencial que sepan c贸mo se manejan y se controlan los gastos e ingresos a fin de tener confianza en que su inversi贸n estar谩 segura.

Por lo tanto, el flujo de inversi贸n est谩 vinculado con el flujo de caja o efectivo, ambos convergen en los movimientos y fluctuaciones de capital que tiene una unidad econ贸mica.

A forma de acotamiento, el libro Evaluaci贸n de proyectos de inversi贸n de Gabriel Baca Urbina, se帽ala que: 鈥渦n proyecto de inversi贸n tiene por objeto conocer su rentabilidad econ贸mica y social, de tal manera que asegures resolver una necesidad humana de forma eficiente, segura y rentable.鈥

Antecedentes para entender el flujo de inversi贸n

Los antecedentes hist贸ricos del flujo de inversi贸n se refieren a la valoraci贸n de las empresas cuya esencia es conocer el estado en la situaci贸n patrimonial de las empresas, as铆 como realizar diferentes escenarios de proyecciones, es decir, saber a grandes rasgos c贸mo y cu谩l ser谩 el desempe帽o de la empresa o negocio en un plazo determinado.

Algunos especialistas consideran que este concepto se desarroll贸 a mediados del siglo XX en Estados Unidos, bajo el enfoque de valoraci贸n por descuento de cash-flow, que implica valorar una empresa por la capacidad de 茅sta para generar flujos de caja libre, a mediano y largo plazo, por lo que deber谩n estar actualizados al presente.

La idea de valorar una empresa ha entrado en debate, es decir, se ha reflexionado sobre c贸mo saber el valor correcto o justo de una empresa. En ese sentido es importante tener en consideraci贸n la discusi贸n entre valor y precio, ya que la empresa tendr谩 distinto valor para diferentes compradores y vendedores.

Desde el enfoque econ贸mico, el valor es el grado de utilidad o aptitud de las cosas para proporcionar bienestar o para satisfacer necesidades, en el terreno de las empresas, es el grado de utilidad que proporciona a sus usuarios o propietarios; puede variar para compradores y vendedores.

Por otro lado, el precio es la cantidad que se acuerda acorde a ciertos factores de mercado para realizar una transacci贸n u operaci贸n de compra-venta de una acci贸n o de la misma empresa. El precio se traduce en dinero, el cual es una convenci贸n que favorece la transacci贸n de bienes y servicios. Existen diversos m茅todos para conocer el valor de las empresas como son, los patrimoniales, mixtos o los que est谩n basados en la rentabilidad.

La correlaci贸n con el flujo de caja

El flujo de caja, que como se mencion贸, est谩 vinculado con la inversi贸n y se refiere a un informe que registra ingresos y egresos de dinero que tiene una organizaci贸n en un cierto per铆odo, como son las ventas, cobro de alquileres, intereses, etc. Por concepto de egresos, estos pueden ser: pago de facturas, impuestos, sueldos, amortizaciones de deuda, pr茅stamos, intereses, entre otros servicios.

De acuerdo con especialistas, a la diferencia entre ingresos y egresos se conoce como saldo de flujo neto, por lo tanto, es un indicador respecto al nivel de liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo, se traduce en mayores ingresos, mientras que si son negativos, es que los egresos fueron mayores al capital que percibi贸 la empresa.

En la contabilidad financiera, es uno de los indicadores importantes, porque brinda informaci贸n relevante, lo cual debe de realizarse con cierta periodicidad, sobre todo en las medianas y grandes empresas que requieren esta visibilidad sobre las bases econ贸micas.

El estado de flujos de efectivo es realizada por tesoreros o contadores con cierta especializaci贸n, que con el uso de ciertas herramientas pueden evaluar la capacidad y el nivel de desempe帽o de un negocio para generar riqueza, as铆 como tomar decisiones estrat茅gicas sobre las operaciones, el modelo de financiamiento y posibles inversiones.

Existen diversos tipos de flujo de caja que miden ciertos aspectos de la empresa, entre los cuales se pueden enlistar los siguientes:

Flujo de caja operativo

Se refiere a los niveles y movimientos de capital en los aspectos operativos, es decir que son esenciales para la ejecuci贸n de las actividades del negocio. Examina ingresos y egresos sobre aspectos como suministro y mantenimiento de inventario y pago de empleados, por citar algunos casos. Est谩 enfocado en el capital laboral.

Flujo de caja proyectado

Tiene un enfoque para anticipar ingresos y gastos futuros para que pueda mantener el presupuesto de la empresa preparado, por ende, es fundamental el concepto de administraci贸n adecuado a los plazos de cuentas por pagar y por cobrar.

Flujo de caja directo

De la misma manera que el flujo de caja operativo, 茅ste tambi茅n incluye ingresos y gastos relacionados con las actividades comerciales de operaci贸n. Sin embargo, se incluyen rubros como inversiones e impuestos. Por lo tanto, es m谩s completo, se puede analizar diariamente, seg煤n el flujo de efectivo.

Flujo de caja indirecto

Tiene en cuenta el demostrativo de resultados efectivos (DRE), que sirve para verificar si la empresa obtuvo ganancias o p茅rdidas en un per铆odo determinado.

Flujo de caja libre

Eval煤a la capacidad para generar capital para manejar sus vencimientos a corto, mediano o largo plazo, por lo que se debe proyectar los resultados comerciales en un per铆odo de 60 a 90 d铆as.

C谩lculo del flujo de caja

Se calcula considerando el beneficio neto a las amortizaciones realizadas en un periodo determinado, a trav茅s de la siguiente f贸rmula:

Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones + Cuentas por pagar 鈥 Cuentas por cobrar.

Evaluaci贸n de un proyecto de flujo de inversi贸n

Para el flujo de inversi贸n, es importante considerar la evaluaci贸n del proyecto que tiene como finalidad medir la eficiencia de la inversi贸n y su probable rendimiento durante su vida 煤til. En este proceso la evaluaci贸n econ贸mica es fundamental, puesto que con los resultados se pueden tomar decisiones sobre las inversiones del proyecto.

La evaluaci贸n de un proyecto puede expresarse de las siguientes formas: en unidades monetarias a trav茅s del Valor Actual Neto (VAN), en una relaci贸n de costo-beneficio, por un porcentaje a trav茅s de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR), o mediante un c谩lculo de cu谩nto tiempo se tardar谩 en recuperar la inversi贸n. Los dos indicadores econ贸micos m谩s usados por los financieros son el VAN y la TIR.

El VAN se refiere a las situaciones en que el valor del dinero cambiar谩 con el paso del tiempo, se tomar谩 como referencia la inflaci贸n, la cual reduce el poder adquisitivo de los compradores.聽A su vez, el VAN da las herramientas para decidir si un proyecto es rentable (VAN mayor a 0), no es rentable (VAN menor que 0) o indistinto (VAN = 0), en base a la tasa que se ha tomado como referencia.

Respecto a la TIR, es la tasa de inter茅s m谩xima a la que es posible endeudarse para financiar el proyecto sin incurrir en p茅rdidas; determina cu谩l es la tasa de descuento que hace que el VAN de un proyecto sea igual a cero y se manifieste como porcentaje.

Flujo de caja para el inversionista

De acuerdo con Jhonny de Jes煤s Meza Orozco, en su libro Evaluaci贸n financiera de proyectos: 鈥渆l flujo de caja del inversionista (flujo de caja con financiamiento) permite medir exclusivamente la rentabilidad sobre sus aportes. Para su correcta construcci贸n y para medir el efecto del financiamiento se incluyen en el flujo de caja del proyecto los cargos por intereses y amortizaci贸n de capital.鈥

鈥淐uando la inversi贸n se financia con recursos del inversionista existe un flujo de caja 煤nico para el proyecto y el inversionista, y el costo de la inversi贸n (tasa de descuento), es su tasa de oportunidad. Si la financiaci贸n de la inversi贸n se hace con una mezcla de pasivos y recursos del inversionista, es diferente el flujo de caja del proyecto al flujo de caja del inversionista.鈥

Lo que interesa para medir la rentabilidad de un proyecto, en cuanto a ingresos y egresos se refiere, es saber cu谩ndo se recibe el efectivo y cuando se produce el egreso de efectivo y no cu谩ndo se adquiere ese derecho u obligaci贸n. Se concluye que no es a partir del estado de resultados que se construye el flujo de caja del proyecto, destaca el autor.

鈥淓l modelo general para construir un presupuesto de efectivo, con base en la informaci贸n de ingresos y egresos de efectivo, es el siguiente鈥:

flujo de inversi贸n

La informaci贸n puede ser resumida y por lo tanto incompleta. Este documento / informaci贸n no constituye, y no debe considerarse un sustituto de asesoramiento legal o financiero. Cada situaci贸n financiera es diferente, el asesoramiento proporcionado est谩 destinado a ser general. P贸ngase en contacto con sus asesores financieros o legales para obtener informaci贸n espec铆fica de su situaci贸n.

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