Qu’est-ce que le « RNE »?

Le RNE est le résultat net d’exploitation. Il indique les profits après impôt d’une entreprise à partir des opérations commerciales quotidiennes. Les analystes utilisent la formule pour comparer le rendement de l’entreprise à celui des années antérieures, et pour évaluer le rendement d’une entreprise par rapport à celui de ses concurrents.

Cet article utilise un état des résultats pour expliquer le RNE, et pour indiquer comment le calcul diffère du revenu net, du BAII et d’autres soldes. Vous apprendrez comment calculer le RNE, et comment utiliser la formule pour prendre de meilleures décisions grâce à des indicateurs de rapports financiers.

En tant qu’exemple pour cet article, voici Patricia, la propriétaire de Meubles du Littoral, une entreprise manufacturière. Voici l’état des résultats 2019 de Meubles du Littoral.

L’état des résultats utilise le terme « profit d’exploitation », qui signifie également bénéfice d’exploitation. Cette discussion utilisera bénéfice d’exploitation.

Vous remarquerez que la formule du bénéfice d’exploitation (200 000 $) diffère des gains avant le calcul de l’impôt (184 000 $), et la raison de la différence aide à expliquer le RNE.

Qu’est-ce que le RNE?

La formule du RNE (résultat net d’exploitation) vous permet de comparer la rentabilité de deux entreprises, en supposant qu’aucune des deux entreprises n’a de dette existante. Cette comparaison est utile, car elle se concentre sur les profits des opérations normales, sans l’effet des versements d’intérêts.

En 2019, Meubles du Littoral avait un prêt en cours de 300 000 $ à 6 %, et des frais d’intérêt payés sur ce prêt. Le RNE soustrait les revenus et les dépenses hors exploitation des gains avant impôt. En 2019, Meubles du Littoral a fait un gain de 2 000 $ sur la vente d’équipement, et 18 000 $ en frais d’intérêt, et les deux figurent dans la catégorie hors exploitation.

Activités hors exploitation

Les activités hors exploitation ne sont pas générées à partir d’opérations commerciales normales. Meubles du Littoral fabrique des meubles, et la vente de matériel ne constitue pas son activité principale. Le paiement d’intérêts sur un prêt est également une activité hors exploitation.

Comme vous pouvez le voir dans l’état des résultats, le bénéfice d’exploitation est calculé avant le gain sur la vente et les frais d’intérêt.

Comparaison du rendement

Supposons que Meubles Prestige est un concurrent de Meubles du Littoral, et qu’il a généré 1 million de dollars en revenus en 2019. Cependant, Meubles Prestige avait 500 000 $ de dette. Vous pouvez comparer la rentabilité de Meubles du Littoral et de Meubles Prestige en utilisant le bénéfice d’exploitation.

Supposons que Julie possède une entreprise manufacturière de meubles valant 10 millions de dollars, et qu’elle envisage l’achat de Meubles du Littoral ou de Meubles Prestige. Pour évaluer la rentabilité, un investisseur peut utiliser le RNE pour comparer les deux entreprises.

Le bénéfice d’exploitation révèle la façon dont chaque entreprise génère un profit à partir des activités opérationnelles normales. Les gains et les pertes sur les ventes d’actifs sont inhabituels, et le niveau de dette pourrait varier considérablement au fil du temps. Le RNE exclut ces variables de la formule.

Les soldes du bénéfice d’exploitation et du revenu net sont également différents.

RNE par rapport au revenu net

Le revenu net inclut l’ensemble des revenus et dépenses, y compris les taxes. Le revenu net de Meubles du Littoral inclut le gain sur la vente d’équipements, les frais d’intérêt, et les charges fiscales. Le bénéfice d’exploitation n’inclut pas ces trois soldes.

RNE par rapport au BAII

Le BAII renvoie aux gains avant les intérêts et les impôts, et le BAII de Meubles du Littoral diffère légèrement du bénéfice d’exploitation. Le bénéfice d’exploitation (200 000 $) n’inclut pas le gain sur la vente de matériel, les frais d’intérêt, et les charges fiscales. Cependant, le BAII inclurait les gains sur la vente, ce qui générerait un solde de BAII de 202 000 $.

Le calcul du RNE inclut le taux d’imposition de l’entreprise.

Comment calculer le RNE

La formule du RNE est la suivante :

(bénéfice d’exploitation) X (1- taux d’imposition)

Ce calcul présente le bénéfice d’exploitation en fonction des dollars après impôt. Le calcul pour 2019 de Meubles du Littoral est (200 000 $) X (1 -taux d’imposition de 25 %), ou 150 000 $.

La dépréciation est-elle incluse dans le RNE?

La dépréciation est incluse dans le calcul du RNE. Meubles du Littoral a comptabilisé une dépréciation de 20 000 $, et le solde est inclus dans les dépenses totales. Veuillez noter que la dépréciation est une charge hors caisse. Si Meubles du Littoral paie 20 000 $ pour une machine qui se déprécie à un taux de 2 000 $ par année, l’entreprise ne fait pas de chèque pour la dépense.

Certains analystes préfèrent utiliser la formule de marge du RNE.

Marge du RNE

Cette marge est calculée comme (RNE)/(revenu total). La marge du RNE 2019 pour Meubles du Littoral était (150 000 $)/(1 000 000 $), ou 15 %. La marge calcule le montant de profit gagné sur chaque dollar de ventes. Si une entreprise peut augmenter la marge, elle devient plus rentable.

Cette formule est semblable à la marge bénéficiaire, qui est (revenu net)/(revenu). La marge bénéficiaire de Meubles du Littoral pour 2019 était (138 000 $)/(1 000 00 $), ou 13,8 %. Le rapport de marge bénéficiaire est plus bas, car le revenu net inclut plus de dépenses que de bénéfice d’exploitation.

Il existe plusieurs raisons pour lesquelles le RNE est un outil utile pour prendre des décisions d’entreprise.

Pourquoi le RNE est-il important?

Le RNE est un excellent indicateur de l’efficacité d’une entreprise à utiliser les actifs afin de générer des profits pour les opérations principales. Meubles du Littoral peut augmenter le bénéfice d’exploitation en utilisant les stratégies suivantes :

• Prix de vente : L’augmentation des prix de vente peut accroître les profits.
• Réduire les coûts : Par exemple, le solde du coût des produits vendus de 600 000 $ de l’entreprise inclut les coûts des matériaux et de la main-d’œuvre. Si Meubles du Littoral peut négocier des coûts des matériaux plus bas ou payer un salaire de base horaire plus bas, les profits augmenteront.
• Gagner en efficacité : Les entreprises peuvent travailler plus efficacement en adoptant la technologie. Un logiciel comptable peut aider une entreprise à publier les transactions comptables et à créer des factures en beaucoup moins de temps, ce qui réduit les coûts.

La formule du RNE enlève l’effet de la dette, et les économies d’impôt liées à l’endettement. Les frais d’intérêt de 18 000 $ réduisent l’obligation fiscale de Meubles du Littoral. Si l’entreprise n’était pas endettée, les charges fiscales seraient supérieures.

Le bénéfice d’exploitation exclut également les gains et les pertes hors exploitation, lesquels sont inhabituels et impossibles à prédire. En se concentrant sur le bénéfice d’exploitation, un analyste peut se faire une idée précise de la rentabilité.

Générer des entrées de trésorerie est tout aussi important que de faire du profit. De nombreuses entreprises rentables ont de la difficulté à amasser assez d’argent pour exploiter l’entreprise chaque mois. Le flux de trésorerie est un outil pour évaluer la gestion des liquidités, et cet indicateur diffère du calcul du RNE.

RNE ou flux de trésorerie disponible sans facteur d’endettement : quelle est la différence?

Comme susmentionné, les opérations commerciales quotidiennes génèrent des revenus, et tôt ou tard les revenus sont obtenus en espèces. Le flux de trésorerie disponible sans facteur d’endettement, ou flux de trésorerie disponible pour l’entreprise, représente les entrées de trésorerie après la soustraction des coûts suivants :

• Charges de dépréciation
• Taxes
• Fonds de roulement
• Dépenses en immobilisations

L’état des résultats de Meubles du Littoral comprend la charge de dépréciation et la charge fiscale. Cependant, il n’inclut pas les postes pour le fonds de roulement et les dépenses en immobilisations.

Comprendre le fonds de roulement

Le fonds de roulement est défini comme (actif à court terme moins passif à court terme), et cette formule mesure la capacité d’une entreprise à générer des entrées de trésorerie suffisantes pour fonctionner à court terme (six à douze mois).

L’actif à court terme comprend les liquidités et les actifs qui seront convertis en espèces dans la prochaine année. Par exemple, on s’attend à ce que les comptes clients et les soldes de stocks soient perçus en espèces pendant des mois.

Dans la même veine, le passif à court terme inclut les soldes qui doivent être payés d’ici un an, y compris les comptes fournisseurs et la partie actuelle de la dette à long terme. Si une entreprise a converti tout l’actif à court terme en espèces, et utilisé cet argent pour payer tout le passif à court terme, tout argent restant équivaut à un fonds de roulement.

Les entreprises en bonne santé financière ont un solde de fonds de roulement positif, ce qui signifie que l’actif à court terme est supérieur au passif à court terme. Le flux de trésorerie disponible suppose qu’un fonds de roulement doit être mis de côté pour les opérations commerciales; c’est pourquoi le solde est soustrait du total du flux de trésorerie.

Chaque entreprise doit acheter de nouveaux actifs, et effectuer la réparation et l’entretien des actifs.

Les raisons pour lesquelles les dépenses en immobilisations sont nécessaires

Le capital est défini comme l’argent investi dans l’entreprise pour acheter des actifs et exploiter l’entreprise. Chaque entreprise utilise des actifs pour générer des revenus, et les actifs doivent être adéquatement entretenus et un jour ou l’autre remplacés. Si vous possédez un restaurant, vous avez besoin de fours, de réfrigérateurs et d’autres équipements pour cuisiner et servir la nourriture.

Le flux de trésorerie disponible soustrait les dollars nécessaires pour entretenir et remplacer les actifs. Le RNE ne tient pas compte du fonds de roulement ou des dépenses en immobilisations, et la formule calcule la rentabilité avant de prendre en considération la charge de dépréciation et les charges fiscales.

Certains analystes préfèrent le calcul du flux de trésorerie disponible, qui met de côté les dollars requis pour le fonds de roulement et les dépenses en immobilisations.

Il existe des douzaines de rapports financiers qui pourraient vous aider à gérer votre entreprise, et la quantité de données pourrait sembler colossale. Donc, que comptez-vous faire?